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[从零开始学炒股]固收周报:本周股市小幅震荡 关注可转债投资机会

  报告摘要

      本周可转债一级市场有3 支可转债发行,总发行量为21.58 亿元,较上周减少16.27 亿元;有3 支可转债偿还,均为到期偿还,其规模为1.04亿元,较上周增加0.88 亿元;净融资额20.54 亿元,较上周减少17.16亿元。长期来看,目前可转债发行波动较大。

      本周共有26 家公司可转债有新进展,其中5 家公司通过了董事会预案,15 家公司通过了股东大会;3 家公司通过了发审委;3 家公司通过了证监会核准,分别为景旺电子、特发信息、上海沪工,行业分别属于元件Ⅱ、通信设备、通用机械,涉及发行规模分别为17.8 亿元、5.50 亿元、4.00 亿元。

      从股票指数走势来看,本周股票市场小幅震荡,指数走势小幅上升,上证综指、沪深300、创业板指、中小板指分别上升0.40%、0.98%、2.72%、1.98%,债转股指数下跌0.70%;本周可转债指数均小幅下滑,上证转债、深证转债、中证转债指数本周跌幅分别为0.60%、0.32%、0.51%。

      从申万行业指数的角度来看,本周行业涨跌参半。涨幅最大的五个行业分别为电子、计算机、电气设备、传媒、食品饮料,上涨幅度分别为3.15%、3.00%、2.23%、2.08%、1.51%;跌幅最大的五个行业分别是建筑装饰、商业贸易、纺织服装、休闲服务、钢铁,下跌幅度分别为1.86%、1.87%、1.88%、2.07%、3.05%。

      存量可转债共计326 支,存量余额共计4,313.30 亿元。其中银行业存量可转债余额最多,高达1,485.43 亿元,其他行业则分布较为平均。

      除银行外存量可转债券余额最多的另外四个行业为化工、公用事业、医药生物、非银金融。从申万行业指数可知,本周公用事业、医药生物、电气设备呈涨幅趋势,其中电气设备涨幅较大;而化工呈小幅下跌趋势。

      从个券涨跌幅看出,可转债涨跌情况与级别相关性较差;从可转债正股涨跌幅排名可知,正股涨跌榜与可转债涨跌榜有一定重合,正股涨跌榜未延续上周涨跌情况。本周市场最活跃的前五支可转债分别为了蓝帆转债、游族转债、英科转债、东财转2、国轩转债。

      股票价格已经超过转换平价的转债共计45 支。

      截至2020 年6 月26 日,可转债的纯债溢价率中位数为23.33%,转股溢价率的中位数为15.89%,可转债整体股性较强。

      本周可转债共转股6549.54 万股,其中国轩转债本周转股数为4310.80万股,占全部转股数的65.92%。从累计转股比例来看,截至2020 年6月26 日,广电转债和天康转债累计转股比例分别为91.07%和87.23%。

      (1)近期宏观政策调节力度加大,经济秩序逐渐恢复。上周央行陆续开展逆回购操作,净投放4800 亿元,以保障流动性在半年时点合理充裕。财政部新增地方专项债额度且将续发抗疫特别国债,有望带动下半年经济回暖。本周可转债指数有所回调,目前偏股型转债估值水平普遍较高。转债市场近一月来波动较大。(2)择券层面,地方专项债额度增加及特别国债将续发,基建、地产等板块仍有回升空间,消费、医药生物等行业因疫情反复后续仍有空间,建议持续关注食品饮料消费、新基建、医药、科技等主题。新基建包括5G 为代表的领域,代表标的有烽火转债、博威转债等。科技板块,尤其是在线经济相关领域,值得关注的标的有游族转债等。但可转债的波动明显高于纯债,对投资者风险承受能力要求较高。需时时关注国家政策走向及转债市场的赎回风险。

      风险提示:关注股市波动风险。

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