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「无道配资」负债上百亿赴美买小家电龙头!九阳港股“再上

  注资九阳十年后,鼎晖2017年再次携手九阳大股东上海力鸿,出资16亿美元跨境收购美国小家电商SharkNinja的70%股权。二者继而合作搭建境外平台JS环球生活,通过一系列复杂的重组调整,最终在港股上市。鼎晖和九阳,在各自的转型升级目标下合作双赢,成为私募基金助力产业龙头国际化发展的又一典型案例。

  不同于其他上市公司将跨境并购标注入上市公司的做法,九阳通过外延式并购,实现品类的多元化和渠道的国际化之后,再通过核心业务在港股“二次上市”,打造新的融资平台,减轻了债务压力,并为通过并购进击智能家居服务提供商埋下伏笔。

  相比此前作为财务投资者参与九阳Pro-IPO融资,十年后鼎晖全程参与九阳跨境收购及JS环球生活上市,进行全生命周期投资。在PE纷纷从单纯的财务投资者转型产业投资者的浪潮中,鼎晖联手产业龙头并购海外行业标杆的模式,不仅助力龙头企业获得新的增长动能,同时为自身积累产业投资经验和资源。

  在PE二八分化的洗牌中,能够为企业“赋能”,进而解决其痛点的头部机构,将会形成良性循环,而无法跟进的机构将逐渐被淘汰。

  本文将分为以下部分:

  01.九阳:成长平缓,股价平淡,内外压力骤增

  02.鼎晖:Pro-IPO投资九阳收益超98.3%,十年后再度携手有玄机

  03.收购:16.08亿美元联手获得SharkNinja集团70%股权

  04.重组:组建港股上市主体,完成鞋类股权调整,最终拿下SharkNinja100%股权

  05.上市:调低定价完成IPO,募资缓解债务压力

  06.考验:三大品牌能否协同,创造新的盈利增长点?

  

  2019年12月18日,JS环球生活(01691.HK)在宣布推迟IPO计划近两月后,终于在港交所挂牌上市。

  JS环球生活为A股上市公司九阳股份(行情002242,诊股)的间接控股股东,其上市可以理解为九阳股份在港股的“二次上市”,不同之处在于,其新收购的美国小家电公司SharkNinja为九阳国际化提供了协同发展的讲述空间。

  2017年9月,JS环球生活完成收购SharkNinja,后者旗下拥有Shark和Ninja品牌,Shark主打吸尘器、扫地机等家居清洁电器产品,Ninja主打多功能压力锅、咖啡机等厨房小家电产品。此番收购不仅扩展了九阳产品品类,同时为九阳品牌进入国际市场、SharkNinja品牌进入中国市场提供了成熟的渠道和空间。然而,协同发展故事的另一面是,完成收购后,JS环球生活的资产负债率由2016年的32.8%飙升至86.7%,背上了沉重的债务压力,这也是其不得不推进上市的原因。

  值得一提的是,曾参与九阳股份Pro-IPO融资的鼎晖投资,此番再度与九阳股份的控股股东上海力鸿企业管理有限公司(简称“上海力鸿”)携手,助力其完成跨境收购SharkNinja,继而在港股完成IPO,并成为JS环球生活的第二大股东。

  十年之间,小家电龙头之一的九阳站在国际化、多元化转型升级的关口,头部PE鼎晖也在行业洗牌的冷风中转型升级,二者此番“PE+实体龙头”的合作,共同促进了彼此在行业变迁中的成长。

  JS环球生活上市,鼎晖投资全资子公司Easy Home Limited和Comfort Home Limited合计直接持有其10.85%的股权,按照上市首日收盘价5.49港元/股计算,持股市值达到19.85亿港元。随着股价继续上涨,鼎晖持股市值将水涨船高。在收获账面盈利的同时,鼎晖早已不是简单的财务投资者角色,而是实体企业成长过程中的战略伙伴。

  01

  九阳:成长平缓,股价平淡,内外压力骤增

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